为其他的投资方向风险更大,不愿意去冒险。也就是说今天的全球金融市场已经不是比哪一个投资方向能够赚更多的钱,而是比哪一个投资方向在未来可能给我们带来的亏损更少一些。

　　那么很多投资者认为债券在所有的投资方向里是最安全的,因此他们宁可接受负利率，也要去买。实际上这种现象也从一个侧面说明现在全球经济已经遇到了大麻烦，人们对全球经济的前景比较悲观。

　　那么第二个事实是什么？就是最近很多家国都发布了所谓的pmi制造业的经济指数。我们都知道，pmi指数以50％作为荣枯分水线，高于50％，说明制造业在扩张，低于50％，说明制造业已经没有扩张了。那么最近发布的所有家国的pmi指数都在荣枯线以下，包括漂国亮在内。所以我们可以看到，全球的制造业都在萎缩，或者出现急剧的放缓。

　　正是在这样的背景之下，全球主要的经济和金融权威机构，包括国际货币基金组织、世界银行、经合组织oecd都分别发布了经济预测报告。他们认为今年乃至未来几年，全球经济都会出现大幅度的放缓。刚刚就任国际货币基金组织的新主席，最近发布了一个讲话，认为明年的全球经济在今年的基础之上，可能还要萎缩至少个百分点。这个萎缩幅度是很大的，因为全球经济增长幅度本来就不高，比如说全球经济今年增长％，那么下降个百分点，意味着明年的经济增长可能就只有％。

　　从这两个基本的现象我们就能看到，全球经济的放缓和衰退，基本上是一个比较确定的趋势。那么在这一趋势之下，全球可能会出现新一波的金融危机，或者叫经济危机，并表现出以下几个重要特征。

　　第一个是全球股市可能会出现大幅度的回调。

　　特别是过去这些年漂国亮的股市飞速上涨，现在漂国亮的股票指数仍然维持在高位。所以很多人判断，漂国亮的道琼斯指数在未来的一年时间可能会大幅下调，下调幅度甚至可能超过30％，也就是从今天的26000、27000点水平下调到2万点以下。

　　这会是一个比较中等规模的调整，或者说是一种危机的调整。

　　如果漂国亮的股票指数出现大幅调整，我相信其他家国的股市也会紧随其后。

　　实际上在2008、2009年以后，以漂国亮为首的很多家国都在纷纷用量化宽松的政策来解决当时的全球金融危机。这个过程里面，资产价格出现暴涨，漂国亮股市已经涨了十年了，现在出现回调，这是完全正常的。

　　那么可能有人会问，中国股市是不是已经调无可调了？但事实并非如此。我前不久听了证监会前主席肖钢的一个演讲，他讲到中国股市的一个结构性问题。

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